A股首家紅籌公司華潤(rùn)微半年報(bào)超預(yù)期，全年業(yè)績(jī)關(guān)鍵看三季度
7月29日，A股兩市成交額時(shí)隔兩日再破萬億，三大股指悉數(shù)大幅上漲，深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲3.12%、3.78%，滬指亦收漲2.06%。盤面上，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)活躍，華潤(rùn)微（688396.SH）收漲11.98%；士蘭微（600460.SH）、瑞芯微（603893.SH）錄得漲停。
今年上半年，華潤(rùn)微在疫情影響下仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利逆勢(shì)增長(zhǎng)，毛利率、凈利率等指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.63億元，同比增長(zhǎng)16.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.03億元，同比增長(zhǎng)145.27%；扣非后歸母凈利潤(rùn)更是同比大幅增長(zhǎng)466.46%。
“今年第三季度的業(yè)績(jī)最受挑戰(zhàn)，將直接影響到公司全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，第四季度則相對(duì)樂觀。同時(shí)，應(yīng)用于家用電器變頻需求的智能功率模塊是今年公司產(chǎn)品的一大亮點(diǎn)?！比A潤(rùn)微常務(wù)副董事長(zhǎng)陳南翔此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
二季度超預(yù)期增長(zhǎng)
華潤(rùn)微是擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)能力的半導(dǎo)體企業(yè)，是A股市場(chǎng)內(nèi)稀缺的功率半導(dǎo)體IDM企業(yè)，與之對(duì)標(biāo)的主板企業(yè)是士蘭微。
縱觀華潤(rùn)微上半年業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)，訂單飽滿釋放營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)。營(yíng)收增長(zhǎng)的主要來源系功率器件事業(yè)群和代工事業(yè)群營(yíng)業(yè)收入增加。
具體來看，華潤(rùn)微在IGBT器件方面的研發(fā)投入已至“開花結(jié)果”階段。上半年公司的IGBT銷售額同比增長(zhǎng)49.90%，是功率器件事業(yè)群的銷售收入同比增長(zhǎng)22.31%的重要助推力。此外，華潤(rùn)微的產(chǎn)品與方案累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入為13.69億元，同比增長(zhǎng)20%，占營(yíng)收比重44.95%。
此前，陳南翔曾對(duì)記者表示：“2019年IGBT的銷售額同比2018年增長(zhǎng)45%。我們今年的目標(biāo)是力爭(zhēng)再實(shí)現(xiàn)40%的增長(zhǎng)。”而華潤(rùn)微半年便實(shí)現(xiàn)了全年的目標(biāo)。
實(shí)際上，華潤(rùn)微在第二季度實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，是其“半年考”超業(yè)內(nèi)預(yù)期的關(guān)鍵因素。數(shù)據(jù)顯示，該季度公司的營(yíng)收凈利同比和環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，營(yíng)收錄得16.81億元，環(huán)比增長(zhǎng)21.63%；歸母凈利潤(rùn)錄得2.90億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)156.63%。
需要指出的是，華潤(rùn)微的營(yíng)收同比增速明顯低于凈利潤(rùn)，而這或是公司對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來毛利率的提升所致。
報(bào)告期內(nèi)，公司的毛利率同比提高6.63個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)27.30%；凈利率為13.16%，同比提高6.94個(gè)百分點(diǎn)。華潤(rùn)微表示，產(chǎn)能利用率提升以及固定成本有所減少是帶動(dòng)公司毛利率大增的主要原因。
三季度科技板塊持續(xù)分化
在面臨年內(nèi)業(yè)績(jī)最大挑戰(zhàn)的第三季度，華潤(rùn)微營(yíng)收與凈利增速不相匹配的局面會(huì)否成為其全年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的阻礙因素？
產(chǎn)能方面，截至目前，華潤(rùn)微擁有6英寸晶圓制造產(chǎn)能約為247萬片/年，8英寸晶圓制造產(chǎn)能約為133萬片/年， 與全球主流晶圓制造廠水平基本相當(dāng)。且今年上半年公司投入的研發(fā)費(fèi)用2.27億元，同比增加4.69%。
更為重要的是，華潤(rùn)微的SiC功率器件研發(fā)已有突破性進(jìn)展。7月4日，華潤(rùn)微的功率器件事業(yè)群正式向市場(chǎng)投入1200V和650V工業(yè)級(jí) SiC肖特基二極管系列產(chǎn)品，并宣布國(guó)內(nèi)首條6英寸商用SiC晶圓生產(chǎn)線正式量產(chǎn)。據(jù)悉，該產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于光伏逆變器、風(fēng)電逆變器、UPS 電源、電動(dòng)汽車、充電樁、車載充電、軌道交通等領(lǐng)域。
一位TMT行業(yè)的分析師對(duì)記者表示：“疫情影響下，功率半導(dǎo)體的訂單或在加速向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移。且一旦形成了穩(wěn)定的供應(yīng)合作，訂單回轉(zhuǎn)的概率較小，這對(duì)于功率半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化發(fā)展及行業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)釋放均有非常積極的意義?！?br style="line-height: 150%;" /> “同時(shí)，國(guó)家對(duì)新能源、新基建的政策支持力度不斷加大。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G基站建設(shè)、新能源汽車、特高壓等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)β拾雽?dǎo)體市場(chǎng)需求巨大。對(duì)于追求技術(shù)應(yīng)用多元化結(jié)合的功率半導(dǎo)體企業(yè)是極好的?！彼M(jìn)一步表示。
值得注意的是，截至2020年6月30日，全國(guó)社保基金位列華潤(rùn)微第一大流通股股東，持股比例占總股本0.25%。
另一方面，29日市場(chǎng)再度放量上漲，令場(chǎng)內(nèi)關(guān)于三季度科技股的行情討論越來越熱。從53家半導(dǎo)體公司已披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的19家來看，有13家公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。
一位上海公募基金經(jīng)理對(duì)記者分析表示：“在經(jīng)歷了前期的大起大落之后，市場(chǎng)逐步進(jìn)入平靜期，上演板塊輪動(dòng)的態(tài)勢(shì)。下半年或仍延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，科技、新老基建、消費(fèi)三大板塊或是主旋律。但科技板塊不會(huì)有普漲的態(tài)勢(shì)，隨著半年度報(bào)告披露加速，資金對(duì)科技股的追逐將顯現(xiàn)分化，尋求業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)的個(gè)股。”